평가 부문

  • 주식 및 상품 연계 파생평가
  • 주식관련 사채 평가
  • 금리연계 파생상품 평가
  • 신용연계 파생상품 평가

개요

  • 주식 및 상품 연계 파생상품은 주식, 주가지수, 환 및 상품을 기초자산으로 하는 금융상품으로, 미래 기초자산 가격에 의해 현금흐름이 확정됩니다.

서비스

상품 분류 상품 구조
ELS(ELB)/DLS(DLB) Step Down 조기상환 관찰일에 기초자산의 가격이 일정 수준 이상을 유지하는 경우 원금에 약정한 수익률로 상환해주는 구조
Step Up 조기상환 관찰일에 기초자산의 가격이 일정 수준 이하를 유지하는 경우 원금에 약정한 수익률로 상환해주는 구조
월지급식 조기상환 관찰일에 기초자산의 가격이 일정 수준 이상을 유지하는 경우 원금을 지급하여 상환하고, 매월 관찰일에 기초자산 가격이 일정 수준을 유지하면 매월 약정한 이자를 지급하는 구조
Knock-Out 기초자산의 가격이 만기까지 일정 수준을 벗어나지 않는 경우 원금에 기초자산의 수익률만큼 상환해주며, 일정 수준을 벗어나는 경우 원금에 고정 수익률을 지급하는 구조
ELW Cliquet 각 관찰일 마다(대개는 매월) 기초자산을 관찰하고, 관찰된 수익률을 누적하여 만기에 상환하는 구조
기타 헷지를 위한 Back-to-Back 종목 및 기타 장외파생상품

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

한국자산평가 주식/상품 연계 파생평가 Process 및 방법론

평가 방법

  • Closed form Solution, Binomial Tree, Monte-Carlo Simulation, FDM

부가 서비스

  • 일일/정기 시가평가 자료
  • 내재파생 분리
  • 투자상품에 대한 사전평가 보고서
  • Level Ⅲ 주석 공시용 민감도 자료

개요

  • 주식관련사채 평가는 전환사채(CB), 교환사채(EB), 신주인수권부사채(BW)로 구분되며, 발행회사의 주식으로 전환 및 교환하거나, 신주를 인수할 수 있는 옵션이 부여된 채권입니다.
  • 채권의 금리 수준과 기초자산인 발행회사 주식의 미래 가격에 따라 주식옵션의 가치가 확정됩니다.

서비스

상품 분류 상품 구조
전환사채 (CB) 고정 수익률을 지급하는 사채권과 기초자산가격 상승 시 사채권을 발행회사의 신주로 전환하여 시세차익을 추구할 수 있는 주식옵션이 혼합된 구조로 주식옵션 행사 후 사채권은 소멸
교환사채 (EB) 전환사채와 동일한 구조이지만, 주식옵션 행사 시, 발행회사가 보유한 기발행 주식으로 교환할 수 있는 구조
신주인수권부사채 (BW) 고정 수익률을 지급하는 사채권에 발행회사의 신주를 인수할 수 있는 권리가 부여된 구조

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

한국자산평가 주식관련 사채 평가 Process 및 방법론

평가 방법

  • Binomial Tree, Monte-Carlo Simulation, Hull-White Trinomial Tree

부가 서비스

  • 일일/정기 시가평가 자료
  • 내재파생 분리 및 민감도 분석
  • 투자상품에 대한 사전평가 보고서
  • Level Ⅲ 주석 공시용 민감도 자료 - 시나리오 분석

개요

  • 금리연계 파생상품 평가는 순수FRN과 금리연계 구조화채권(Structured Note)평가로 분류됩니다.
  • 순수FRN은 장단기기준금리 + 가산금리로 이자지급구조가 결정되며, 금리연계 구조화채권(Structured Note)는 스왑, 이자율옵션 등의 파생상품과 결합하여 이자지급구조가 결정 됩니다.
  • 금리연계 파생상품으로 IRS, CRS, KTB Linked Swap, Exotic Swap, FX swap 등의 스왑상품과 Cap, Floor, Swaption, Exotic Option 등의 옵션상품도 포함 됩니다.

서비스

상품 분류 상품 구조
FRN 최근 국내외 시장에서 발행되는 구조의 상품(장단기기준금리연동 FRN, Inverse FRN, Dual Indexed FRN, Quanto FRN, Digital, Range Accrual Note, Spread Accrual Note, Power Spread, Steepener, Reverse Convertible등) 및 다양한 파생상품이 내재된 구조화상품의 평가
Swap Plain Vanilla Swap(IRS,CRS,FX Swap), Amortizing Swap, Structured Swap, KTB Linked Swap 등의 Swap에 대한 평가
Option Interest Rate Cap/Floor, Swaption 등의 일반적인 이자율옵션상품과 구조화상품 및 Exotic Payoff에 내재된 Exotic Option 에 대한 평가

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

한국자산평가 금리연계 파생상품 평가 Process 및 방법론

평가 방법

  • Forward Rate Approach, Hull-White 1F/2F Monte-Carlo Simulation

부가 서비스

  • 일일/정기 시가평가 자료
  • 투자상품에 대한 사전평가보고서 등 파생상품 검토의견 지원서비스
  • 위험관리지표 산출 및 시뮬레이션 보고서 작성
  • 내재옵션에 대한 분석정보
  • 세미나 및 투자상품 설명회

개요

  • 신용연계파생상품은 참조자산(Reference Assets)의 신용상태(Credit Standing)에 의해 현금흐름이 결정되는 금융상품으로 발생시점에서 투자자의 원금지불여부(Up-Front Payment)에 따라 Swap, Option 및 Bond로 나누어집니다.

서비스

상품 분류 상품 구조 상품 분류 상품 구조
CDS 보장매입자가 일정한 프리미엄을 지급하는 대가로 기초자산의 채무불이행, 신용도 하락 등 신용사건이 발생할 경우 보장제공자로부터 손실액을 지급받는 계약 CLN 일반채권에 CDS를 결합하는 방법으로 추가적인 신용위험을 부가하고 그에 따라 증가된 위험을 높은 이자로 보상하는 채권
Basket Swap 기초자산의 발행기관이 다수라는 점이 CDS와 다르고 신용사건이 발생한 기초자산 발행기관의 수가 사전에 합의된 수준에 이를 경우, 손실을 보상하고 계약이 종료 Basket CLN 단순 CLN형태와 구조는 유사하나 부가되는 신용위험이 Basket CDS의 위험구조로 설계됨
Portfolio Swap 기초자산의 발행기관 수가 많고 (50~100개)투자자들의 다양한 위험 선호에 따라 선순위(Senior), 중순위 (Mezzanine), 후순위(Equity)등 다양하게 발생 Cash CDO 기초자산을 매입하여 포트폴리오를 구성하고 그 포트폴리오에서 발생하는 원리금을 배분하는 채권
CDS Index DJiTraxx 등 CDS 지수상품이 거래 대상이며, 발행시 프리미엄과 거래시점의 시장가의 차이를 정산하는 계약 Synthetic CDO 일반채권에 CDS를 결합하는 방법으로 추가적인 신용위험을 부가하고 그에 따라 증가된 위험을 높은 이자로 보상하는 채권
CMCDS 고정된 프리미엄을 지급하는 것이 아니라 지급되는 시점의 해당 만기 CDS프리미엄에 연동되어 주기적으로 결정되는 차이점 Synthetic CDO2 신용파생상품의 증권화 및 Synthetic과정을 거쳐 발행된 투자등급 이상의 CDO를 집합하고자 재차 Structuring하여 발행된 증권

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

한국자산평가 신용연계 파생상품 평가 Process 및 방법론

평가 방법

  • HW Credit Model, Default Time Simulation 등

부가 서비스

  • 일일/정기 시가평가 자료
  • 내재옵션에 대한 분석정보
  • 투자상품에 대한 사전평가보고서 등 파생상품 검토의견 지원서비스
  • 위험관리지표 산출 및 시뮬레이션 보고서 작성
  • 세미나 및 투자상품 설명회