개요

• 비시장성지분증권평가는 한국채택국제회계기준 제 1039호(금융상품: 인식과 측정)에 따라 활성시장이 존재하지 않는 지분증권의 공정가치 평가, 비상장법인의 지분 상속, 양수도, 자산가치 평가 등 다양한 목적을 가진 정보이용자에게 합리적이고 공정한 평가가액을 제공하는 서비스입니다.
• 한국자산평가는 비시장성지분증권평가에 있어 국내 1위 평가기관으로 전 은행권 보유 종목을 포함한 20,000여 회 이상의 평가경험 등 국내 최다의 평가 노하우 및 시장의 신뢰를 확보하고 있습니다.

서비스

• 비시장성지분증권평가를 위한 재무DB, 주식평가모형엔진 및 보고서산출을 총괄하는 한국자산평가만의 평가시스템(NMEPS: Non-Marketable Equity Pricing System) 구축

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

• 금감원 회계제도실에서 권장하는 비상장주식 평가 Process를 내부평가시스템으로 구축하여, 평가의 신속성, 정확성, 공정성 확보.

• 공시자료 수집 및 기타 주요한 계량 · 비계량 자료 수집
  자료의 상호대사 및 검토

• 경기/산업 현황 분석
  평가대상 기업의 현황 분석
  주요변수 추정 등 평가기본 가정 설정

• 기업의 과거 재무 정보 및 세부조정 계산서 분석
  필요시 재무제표 조정

• 기업 분석 및 Peer Group Rating 분석
  할인율 산정 근거
  PF, SOC 사업성 분석

• 기업의 특성을 고려한 적정 평가 모형을 선정
  적정한 평가 모형을 통해 주가 추정치 산출

• 적정 주가 산출
  검증 및 수령
  추가자료 확인

• 보고서 작성
  보고서 제출

평가 방법

• 비시장성지분증권평가에 있어 다양한 평가모형을 보유하고 있으며, 각 평가대상에 부합하는 최적의 모형을 선정하여 적용

부가 서비스

• 내 · 외부 감사지원 서비스
• 평가 관련 데이터 및 필요자료 제공
• 필요 시 설명회 등을 통한 대응 서비스

개요

• 투자조합 및 PEF는 투자자들로부터 자금을 모아 유가증권 등의 자산에 투자하고 그 수익을 투자지분에 따라 투자자에게 배분하는 집합투자제도입니다.

서비스

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

평가 방법

• 순자산가치법(포트폴리오가치평가모형, Portfolio Valuation Model) : 회사의 자산가치는 개별 자산가치의 총 합이 반영된 포트폴리오효과(시너지효과)의 가치이며, 자기자본가치는 회사의 자산가치에서 부채가치를 차감한 값임을 이용해 평가
• 투자조합 및 PEF의 투자대상인 기초자산(보통주, RCPS, BW, CB 등)의 내역에 대한 분석 후 평가모형을 통해 추정한 공정가치를 반영하여 순자산가치를 산정하고, 1단위당 가치를 산출

개요

• 국제회계기준에서는 사업결합으로 취득한 자산과 부채를 공정가치로 인식하도록 하고 있으며, 공정가치를 초과하여 지급한 인수대가를 영업권으로 계상합니다.
  이 때 공정가치로 인식하는 자산에는 피 취득기업의 장부에 계상되어 있는 유형자산, 재고자산 뿐만 아니라, 피 취득기업의 가치창출에 기여하는 무형의 자산들도 포함됩니다.

서비스

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

• 「사업결합 시 무형자산의 평가절차 및 평가기법과 영업권 손상평가」 연구보고서에 의거하여 실무상 PPA(Purchase Price Allocation) 방법을 이용하여 사업결합 과정에서 인식해야 할 무형자산의 공정가치를 산정

평가 방법

개요

• 영업권은 사업결합원가에서 취득한 식별 가능한 자산, 부채 및 우발부채의 공정가치 순액 중 취득자 지분을 초과하여 지급한 금액으로 산정합니다.
  즉, 사업결합 과정에서 무형자산과 영업권을 인식하는 과정은 계약적·법적기준과 분리가능성의 조건을 만족하는 무형자산을 먼저 인식하고, 그 나머지 잔여가치를 영업권으로 평가. 이후 사업결합 시 취득한 영업권은 손상징후가 있을 경우에는 매년 손상검사를 하여야 합니다.

서비스

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

평가 방법

개요

• Project Financing Vehicle(프로젝트금융투자회사)는 프로젝트 금융에 있어 빈번히 발생하는 이중과세의 문제 해결 및 부동산 개발시 자금조달위험, 사업위험분산, 사업의 신뢰성 확보를 위해 법인세법상 규정된 한시적인 명목회사(Paper Company)를 의미합니다.

서비스

PROCESS / 방법론

평가 방법

개요

• 민간투자 사회간접자본(Social Overhead Capital)사업은 도로, 학교, 병원 등 사회기반시설을 민간자금 으로 건설하고 민간이 운영하는 제도로서 정부의 공공기능과 민간의 자본 및 기술이 융합되어 공공 시설물들을 건설, 운영하여 국민들에게 주요 공공시설을 적기에 공급하여 사회적 효용을 제공하고 정부는 부족한 재정을 보완하는 역할을 수행합니다.

민간투자 사업의 주요 시행방식

수익형 민자사업(BTO : Build – Transfer – Operate)
• 민간이 자금을 투자하여 사회기반시설을 건설(Build)하고 소유권은 정부로 이전(Transfer)되며 그 대가로 민간사업자에게는 일정기간동안 사용수익권이 인정됨. 민간 사업자는 동 시설을 운영(Operate)하면서 사용료 징수로 투자비를 회수하게 되며 주로 도로, 철도 등 수익(통행료 등) 창출이 용이한 시설에 적용되는 방식

임대형 민자사업(BTL : Build – Transfer – Lease)
• 민간자금으로 건설(Build)하고 소유권은 정부로 이전(Transfer)되며 협약된 기간동안 민간이 관리운영을 하고 정부는 민간 사업자에게 시설임차(Lease) 및 사용료를 지급하는 방식

서비스

PROCESS / 방법론

평가 방법

• 실시협약 및 재무모델을 분석하여 투자안과 관련된 모든 현금유입액(운영수입 등)과 현금유출액(투자비용 등)을 추정
• 추정된 현금흐름을 기준으로 적정한 할인율을 이용하여 주주가치 및 채권자 가치 평가

개요

• 벤처기업이란 첨단의 신기술과 아이디어를 개발하여 사업에 도전하는 창조적인 중소기업으로 아직 벤처 기업에 대한 명확히 확립된 개념이 없이 혼용되고 있으나, 일반적인 특징에 따라, 첫째 소수의 기술 창업인이 기술혁신의 아이디어를 상업화하기 위해 설립한 신생기업, 둘째 높은 위험 부담이 있으나 성공할 경우 매우 높은 기대이익 예상되는 기업, 셋째 모험적 사업에 도전하려는 왕성한 기업가정신을 가진 기업가에 의해 주도되는 기업 등으로 정의 됩니다.

서비스

PROCESS / 방법론

평가 방법

• 벤처기업의 특성, 성장성, 기술적 특성을 반영하여 공정가치를 평가함
• 이익접근법인 현금흐름할인모형(Discounted Cash Flow), 옵션평가모형 등을 활용하며 시장접근법, 자산접근법 등에 따른 평가결과를 종합하여 공정한 주식가치를 산출함

개요

• NPL(Non Performing Loan:부실채권) 은 재무상황 악화 등으로 발행 당시의 조건이 지켜지지 않는 부실채권으로서 일반담보부채권, 일반무담보채권, 특별채권(기업회생채권) 등으로 분류됩니다.

서비스

• NPL 평가는 현금흐름할인법, 청산가치 접근법, 회수율기준법 등을 활용하여 부실채권의 미래현금 흐름을 추정하고 신용리스크 분석을 토대로 적정한 할인율을 반영하여 공정가치를 평가
• 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 동법 시행령, 감독규정에 의하여 자산운용회사는 간접투자 재산인 부도채권 또는 부실자산을 시가에 따라 평가하도록 하고 있으며, 간접투자재산에 속하는 채권 등 투자증권의 가격 평가기관은 채권평가회사로 한정되어 있음

PROCESS / 방법론

평가 PROCESS

• 금융감독원, 회계법인 실사자료 등을 통한 기업별 회수율 조사
• 은행 등 금융기관 부실채권 평가결과를 통한 기업별 회수율 조사
• 조사된 회수율과 기업별 채무구조 실사를 통한 가치 산정

평가 방법

• 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 동법 시행령, 감독규정에 의하여 자산운용회사는 간접투자재산인 부도채권 또는 부실자산을 시가에 따라 평가하도록 하고 있으며, 간접투자재산에 속하는 채권 등 투자증권의 가격 평가기관은 채권평가회사로 한정되어 있음